Satura rādītājs:
Obligāciju ieguldītāji izmanto vairākus aprēķinātos daudzumus, lai novērtētu cenas, ko viņi vēlas maksāt par obligācijām. Šie aprēķini ir atkarīgi no obligāciju procentu likmes, naudas plūsmu laika, līdz termiņa beigām un līdzīgu obligāciju procentu likmi. DV01 ir obligāciju modificētā ilguma rādītājs, kas ir obligāciju cenas jutīgums pret tirgus ienesīguma izmaiņām. Tas parāda, cik riskanta ir obligāciju procentu likmju izmaiņām, un tādējādi ietekmē obligāciju pirkuma cenu.
Naudas laika vērtība
Lielākā daļa obligāciju maksā fiksētu procentu likmi ar noteiktiem intervāliem un atmaksā savas sejas summas termiņa beigās. Ienesīgums līdz termiņa beigām ir procentu likme, kas pazīstama kā diskonta likme, kas nosaka obligācijas pašreizējo vērtību, kas ir vienāda ar tās pašreizējo cenu. Pašreizējā vērtība ir visu obligāciju naudas plūsmu diskontētā summa un naudas vērtība: jo ilgāk jūs gaidāt, lai saņemtu naudu, jo mazāk tas ir vērts jums šodien. Diskonta likme, ko izmantojat, lai aprēķinātu pašreizējo vērtību, ir dominējošā peļņa obligācijām ar līdzīgām īpašībām. Dominējošais ienesīgums svārstās dažādu ekonomisko un politisko faktoru, piemēram, inflācijas un lejupslīdes dēļ.
Dolāra ilgums
Obligācijas dolāra ilgums ir tā cenu izmaiņas, kad dominējošās procentu likmes mainās par 100 bāzes punktiem jeb 1 procentu punktu, kas izteikts decimāldaļās. Fiksētu likmju obligācijām dolāra ilgums ir apgriezti saistīts ar procentu likmēm: tas pieaug, kad procentu likmes samazinās un otrādi. Lai aprēķinātu dolāra ilgumu, sadaliet obligāciju cenu izmaiņas ar negatīvu procentu likmju izmaiņu. Piemēram, ja obligāciju cena pieaug no 100 ASV dolāriem līdz 107 ASV dolāriem, kad procentu likmes samazinās no 3 procentiem līdz 2 procentiem, dolāra ilgums ir ($ 107 - $ 100) / -1 x (2.00 - 3.00) vai 7 ASV dolāri.
DV01 aprēķināšana
DV01 ir viena bāzes punkta dolāra vērtība. Jūs to aprēķināt, dalot dolāra ilgumu par 100, jo vienā procentu punktā ir 100 bāzes punkti. Mūsu piemērā DV01 ir $ 7/100 vai $ 0,07. Citiem vārdiem sakot, jūs sagaidāt, ka obligāciju cena mainīsies par 7 centiem par katru bāzes procentu likmes izmaiņu. Jūs varat arī aprēķināt DV01 tieši, reizinot cenu izmaiņas ar 0,01. Šajā piemērā tas ir.01 x ($ 107 - $ 100) vai.07.
DV01 ierobežojumi
Dolāra ilgums un DV01 ir negatīvs grafiks, kas attēlo cenu un procentu likmi: (-1) x (izmaiņas cenā / maiņas kurss). Tas ir tikai lineāras aproksimācijas momentānai izmaiņai, kas prasa aprēķinu. Ja obligāciju portfelis nav ļoti liels, tuvināšanas ietekme ir niecīga. Vēl viens DV01 ierobežojums ir pieņēmums, ka obligācija maksā fiksētus procentus ar noteiktiem intervāliem. Mainīgas likmes obligācijām, nulles kupona obligācijām un citiem sarežģītiem vērtspapīriem ir nepieciešami sarežģīti aprēķini, lai aprēķinātu to ilgumu.