Satura rādītājs:
Amerikas Savienoto Valstu Valsts kase izsniedz īstermiņa vērtspapīrus, kas pazīstami kā valsts iekšējā aizņēmuma parādzīmes vai parādzīmes, veicot iknedēļas izsoles. Tā pārdod rēķinus par diskontētu likmi un tos dzēš pēc to nominālvērtības. Starpība starp T-rēķina pirkuma cenu, kas noteikta izsolē, un tā nominālvērtība termiņa beigās nosaka pircēja peļņu. Ieguldītāji pērk parādzīmes, iesniedzot Valsts kasei konkurētspējīgus vai nekonkurētspējīgus piedāvājumus. Abiem piedāvājumu veidiem ir vairākas būtiskas atšķirības.
Pretendentu profili
Bankas, brokeru firmas, privātie ieguldījumu fondi un citi lielie ieguldītāji parasti iesniedz konkursa piedāvājumus par parādzīmēm. Veiksmīgai konkurencei ir nepieciešamas visaptverošas zināšanas par vērtspapīru tirgu. Mazās ieguldījumu sabiedrības un privātpersonas mēdz iesniegt nekonkurētspējīgus piedāvājumus, kas pazīstami arī kā konkursi.
Cenas noteikšanas laiks
Konkurējošiem pretendentiem ir jāiesniedz piedāvājumi līdz plkst. Austrumu laiks izsoles dienā. Valsts kase pieņem konkursa piedāvājumus līdz plkst. 13.00. Austrumu laiks izsoles dienā. Lielākie konkurējošie T-rēķina pretendenti bieži iesniedz savus piedāvājumus sekundes pirms izsoles slēgšanas.
Piedāvājuma raksturojums
Konkursa T-rēķina piedāvājumā solītājs norāda T-rēķinu apjomu, ko tas vēlas iegādāties, un atdevi, ko tas vēlas saņemt par ieguldījumu. Pretendents izsaka peļņu diskonta likmes izteiksmē. Piemēram, piedāvājums 1,00 nozīmē, ka pircējs pieprasa vienu procentu diskonta likmi. Ja Valsts kase pieņem šo cenu par T-rēķinu, kas dzēš par 1000 ASV dolāriem termiņa beigās, pircējs maksā 990 ASV dolārus. Piedāvājums 1,5 ir augstāks, jo pircējs meklē lielāku atlaidi, piedāvājot maksāt $ 985 par 1000 ASV dolāru. Izsolē Valsts kase var nepieņemt visaugstākās cenas, ko piedāvājuši konkursa dalībnieki. Turpretī izsolē tā pieņem visu konkurējošo pretendentu piedāvājumus.
Izplatīšana
Kad izsole tiek slēgta, Valsts kases amatpersonas no publiskā piedāvājuma kopsummas atņem visus nekonkurētspējīgos piedāvājumus. Piemēram, ja nekonkurētspējīgās cenas 10 miljardu ASV dolāru apmērā izsolē veido 2 miljardus ASV dolāru, Valsts kase nepiederošajiem pretendentiem rezervē 2 miljardus ASV dolāru, bet pārējos 8 miljardus ASV dolāru - konkurējošiem pretendentiem. Valsts kases ierēdņi visus konkursa piedāvājumus sarindo no zemākajiem līdz augstākajiem; tie sāk izplatīt rēķinus, sākot ar zemāko solītāju. Viņi turpina izsniegt T-rēķinus, kamēr ir iztērēts 8 miljardu ASV dolāru fonds konkurētspējīgiem pretendentiem. Ja konkursa pretendentu kopējais piedāvājums pārsniedz kopsummas summu, Valsts kase nepieņem augstākos konkursa piedāvājumus.
Valsts kases amatpersonas pēc tam aprēķina nekonkurētspējīgu pretendentu diskonta likmi, vidēji aprēķinot konkursa piedāvājumus. Piemēram, ja veiksmīgi konkurējošie piedāvājumi svārstās no 1,0 līdz 1,5, šajā konkurencē tiks noteikta diskonta likme nekonkurētspējīgiem pretendentiem.
Ierobežojumi
Individuāls konkurējošais pretendents var iegādāties ne vairāk kā 35 procentus no kopējās summas, kas tiek piedāvāta T-rēķina izsolē. Nekonkurētspējīgs solītājs ir tikai 1 miljona ASV dolāru pirkums uz vienu izsoli.