Kā aprēķināt uzņēmuma partnerības daļas vērtību

Jūs varat novērtēt uzņēmumu, izmantojot trīs vispārpieņemtas pieejas: tirgus, ienākumu un uz aktīviem balstītas pieejas. Jums ir arī jāveic korekcijas, lai atspoguļotu īpatnības attiecībā uz likviditāti un kontroli. Tos sauc par vērtēšanas atlaidēm. Jūs varat atrast atbilstošu informāciju kompānijā, kurā ir sīki izklāstīti jebkādi ierobežojumi attiecībā uz interešu nodošanu un korporatīvās kontroles jautājumiem, piemēram, balsstiesībām. Kad tiek noteikta uzņēmuma vērtība, konkrētā akciju vērtība tiek noteikta, aprēķinot proporcionālo līdzdalības daļu. Piemēram, ja uzņēmums ir novērtēts 100 ASV dolāros, un jums ir nepieciešams aprēķināt 10 procentu partnerības vērtību, jūs varētu reizināt 10 procentus par 100 ASV dolāriem, lai iegūtu partnerības akcijas vērtību 10 ASV dolāros.

Tirgus pieeja

Tajā ir analizēti darījumi, kuros iesaistītas vadlīniju sabiedrības, kas ir ļoti salīdzināmas ar tematisko uzņēmumu lielums un rentabilitāte. Darījumu vērtības tiek izmantotas, lai izstrādātu vērtēšanas reizinātājus, kurus pēc tam piemēro subjekta finanšu rādītājiem. Piemēram, ja peer uzņēmums, kura ikgadējais neto ienākums ir 1 miljons ASV dolāru, tiek iegādāts par 10 miljonu ASV dolāru cenu, tas nozīmē, ka attiecība ir 10,0 (10 miljonu ASV dolāru darījuma cena dalīta ar 1 miljonu ASV dolāru neto ienākumos). Ja jūsu uzņēmuma biznesa gada neto ienākumi ir 500 tūkstoši ASV dolāru, piemērojot cenu un peļņas koeficientu 10,0, norādītais rādītājs ir 5 miljoni ASV dolāru (P / E attiecība 10,0, kas reizināta ar 500 tūkstošiem dolāru).

Ienākumu pieeja

Ienākumu pieejas pamatā ir priekšnoteikums, ka šodien ir daudz vērtīgāk turēt dolāru nekā to saņemt nākotnē, jo to var ieguldīt šodien vērtspapīros un nopelnīt. To sauc par naudas laika vērtību, un tas nozīmē, ka uzņēmuma vērtība ir tās paredzamo nākotnes naudas plūsmu summas pašreizējā vērtība. Divi galvenie ienākumu pieejas resursi ir naudas plūsma (vai peļņa) un risks. Risku pārstāv tas, kas atspoguļo tipisko ieguldītāja nepieciešamo peļņas likmi uzņēmumam. Tas ir procentuālais ienesīgums, kas nepieciešams, lai piesaistītu investoru ieguldījumiem uzņēmumā, ņemot vērā dažādos ar ieguldījumu saistītos. Piemēram, ja kopējie krājumi vēsturiski ir guvuši 12% peļņu, ieguldītājs konkrētā akcijā var izmantot 12% diskonta likmi, lai aprēķinātu paredzamo ienesīgumu nākotnē. Šie riski ietver ar tirgu saistītus riskus un ar sabiedrību saistītus riskus. Augstāka diskonta likme liecina par augstāku risku. Izmantojot ienākumu metodi, naudas plūsma ir vai tiek pārvērsta vērtībā. Piemēram, ja ir paredzēts, ka uzņēmums nākotnē radīs brīvu naudas plūsmu 100 ASV dolāru apmērā, izmantojot 12 procentu diskonta likmi, naudas plūsma tiek kapitalizēta, dalot to ar kapitalizācijas likmi. Tāpēc naudas plūsma tiek pārvērsta vērtībā, dalot $ 100 par 12 procentiem, kā rezultātā vērtība ir $ 833,33 ($ 100/12 procenti).

Aktīvu pieeja

Aktīvu pieeja ir vērsta uz un vislabāk piemērota kontrolakciju sabiedrībām vai uzņēmumiem, kuriem ir aktīvi ar bilances vērtībām, kas jau ir tuvu tirgus vērtībai, piemēram, ieguldījumu sabiedrībai. Šī pieeja tiek aprēķināta neto aktīvu vērtību atņemot uzņēmuma saistību patieso tirgus vērtību no tās aktīvu patiesās tirgus vērtības. Uzņēmumam, kas darbojas, neto aktīvu vērtību var uzskatīt par vērtības pamatu, jo uzņēmums vismaz ir vērts to, ko tas var iegūt, likvidējot savus aktīvus, pēc tam, kad tā ir nomaksājusi savas saistības.

Partnerības intereses parasti ir nelikvīdas un partnerattiecību nolīgumā tās bieži tiek ierobežotas. Dažos gadījumos ir spēkā pirmās atteikuma tiesības, kas nosaka, ka, ja partneris vēlas pārdot savus procentus, procenti vispirms jāpiedāvā partnerībai vai citiem partneriem pārdošanai par vēlamo darījuma cenu. Arī komandītsabiedrības parasti kontrolē uzņēmējdarbību maz. Šo faktoru dēļ partnerības interesēm parasti piemēro divu veidu vērtēšanas atlaides:

1. Diskupar nepietiekamu tirgojamību - Ieguldītāji lielā mērā novērtē un atlaiž vērtspapīru, kuriem trūkst likviditātes, vērtību. Atlaide tirgus trūkuma dēļ atspoguļo cenu samazinājumu, kas nepieciešams, lai piesaistītu hipotētisko investoru ieguldījumiem partnerībā, ņemot vērā faktorus, kas saistīti ar likviditātes trūkumu. Partnerības parasti var diskontēt no 20 līdz 35 procentiem nelikviditātes dēļ.
2. Atlaide kontroles trūkuma dēļ - Korporatīvā kontrole ir vērtīga, jo tā ļauj noteikt dividenžu politiku un ietekmēt uzņēmuma darbību. Tāpat kā ieguldītāji maksā prēmiju par kontroli, viņi piemēro atlaidi, kas var būt līdzīga kā nelikviditātes atlaides.