Satura rādītājs:
Gan CAPM, gan DDM ir vērtspapīru portfeļu analīzes metodes. Konkrēti, tos izmanto, lai novērtētu vērtspapīru vērtību, novērtējot cenu. Tie abi atšķiras pēc lietošanas veida. CAPM galvenokārt ir vērsta uz visa portfeļa novērtēšanu, novērtējot riskus un peļņu, bet DDM ir vērsta tikai uz dividenžu veidošanas obligāciju novērtēšanu.
CAPM
CAPM, kas apzīmē kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modeli, sadala ieguldītāju portfeli divās grupās. Pirmā grupa sastāv no viena, bezriska aktīva, un otrajā grupā ietilpst visu riska aktīvu portfelis. Pēdējo sauc par pieskares portfeli. Tiek pieņemts, ka visiem investoriem ir vienāds pieskāriena portfelis. Katra aktīva riska pakāpe pieskares portfelī ir līdzvērtīga tirgus portfeļa mainīgumam. Kad šīs divas aktīvu grupas ir apvienotas, tiek izveidots pierobežas portfelis. Turklāt pastāv divu veidu riski: sistemātisks risks, ko nevar diversificēt, un nederisks risks, ko var diversificēt, turot portfeli. Tā ir galvenā CAPM priekšrocība: tā uzskata tikai sistemātisku risku, t. I., Riskus, kas saistīti tikai ar attiecīgo tirgu.
CAPM trūkumi
CAPM rada vairākus trūkumus. Viens no tiem ir vērtības, kas saistītas ar bezriska aktīva atdeves likmes, piesaistes portfeļa ienesīguma likmes, kā arī riska prēmiju piešķiršanu. Riska brīvais aktīvs bieži ir valsts obligāciju, parādzīmju vai parādzīmju veidā, kas bieži tiek uzskatīts par ļoti zemu riska pakāpi. Šo vērtspapīru ienesīgums pastāvīgi mainās, tuvojoties termiņam. Turklāt riska aktīvu, piemēram, krājumu, atdeve var būt negatīva, ja akciju cenu kritums atsver dividendes ienesīgumu. Riska prēmijas arī mainās atkarībā no laika. Tirgus dinamiskais raksturs tādējādi kavē CAPM statisko raksturu.
DDM
DDM apzīmē dividenžu atlaižu modeli. Tā ir daudz mazāk sarežģīta nekā CAPM, jo tā ir vērsta tikai uz krājumiem, nevis uz visu ieguldījumu portfeli. Konkrētāk, tā ir vērsta tikai uz akcijām, kas maksā dividendes, kuras parasti iegūst no stabiliem un rentabliem uzņēmumiem, piemēram, zilajām čipām. Tā izmanto akciju vērtības definīciju kā pašreizējo dividendes par akciju, dalot to ar diskonta likmi, atskaitot dividenžu pieauguma tempu. Tāpēc, lai noteiktu akciju vērtību, tā izmanto gan ieguldītāju uztveri, gan tirgus datus. Tādējādi DDM modelis dod iespēju ietekmēt ieguldītāju cerības, vienlaikus izmantojot ļoti vienkāršotu izejvielu un mainīgo izvēli.
DDM trūkumi
DDM modelim ir vairāki trūkumi. Galvenais trūkums ir tas, ka krājumu novērtējumi var būt ļoti jutīgi attiecībā uz nelielām izmaiņām izejvielās. Neliela ieguldītāju diskonta likmes izmaiņas var būtiski ietekmēt vērtspapīra vērtību. Turklāt ieguldītāji var pārsniegt modeli kā vērtēšanas rīku, ja tas joprojām tehniski ir novērtētājs tās tīrā nozīmē.