Satura rādītājs:
Obligātā krājumu apmaiņa ir korporatīva darbība, kurā viena uzņēmuma akciju īpašnieku pienākums ir apmainīties ar to citā krājumu klasē. Piemērs varētu būt konvertējamas preferenciālās akcijas vai CPS piespiedu apmaiņa par parasto akciju. Akcionāriem nav nekādas rīcības brīvības attiecībā uz obligātās maiņas pieņemšanu, izņemot, lai pārdotu vēlamās akcijas. Vēlamā akcija atšķiras no parastajiem krājumiem, jo: (1) tā parasti maksā lielu dividendes; (2) bankrota laikā tam ir vecāks par parasto akciju; un (3) priekšrocību akcijām parasti nav balsstiesību. CPS ļauj akcionāriem nomainīt vēlamo akciju kopapjomu pēc noteikta datuma.
Konversijas attiecība un cena
Konversijas koeficients ir aprēķins, kas nosaka, cik daudz kopīgo akciju daļu saņems CPS. Vadība nosaka šo attiecību brīdī, kad tā izdod SN. Piemēram, daļa no XYZ Corporation CPS tiek izsniegta ar pirkuma cenu vai nominālvērtību 100 ASV dolāru apmērā. Izsniedzot XYZ, katrai vēlamās akcijas daļai ir noteikts 6,5 parasto akciju konversijas koeficients. Konversijas cena ir konvertējamā nominālvērtības un konversijas koeficienta koeficients: $ 100 / 6.5 = $ 15.38.
Reklāmguvumu piemaksa
Konvertācijas prēmija ir procentuālā starpība starp CPS nominālvērtību un cenu, ko akcijas iegūs, pārvēršot un pārdodot, kas ir vienāda ar kopējās akcijas tirgus cenu, kas reizina konversijas koeficientu. Piemēram, ja XYZ parastā tirdzniecība šobrīd ir 12 ASV dolāri par vienu akciju, vēlamā akcijas vērtība būtu 12 x 6,5 ASV dolāri vai 78 ASV dolāri - tas ir, cik daudz jūs varētu sagaidīt no CPS pārdošanas otrreizējā tirgū, nevis to konvertējot. Piemaksa ir ($ 100 - $ 78) / 100 vai 22 procenti. Pastāv pretēja saikne starp cenu saikni starp akciju kategorijām un konversijas prēmiju: zemāka prēmija nozīmē, ka vēlamo akciju var pārdot tuvāk nominālvērtībai. Nulles procentu piemaksa rodas, ja naudas summa, ko saņemat, konvertējot vēlamo akciju daļu un pārdodot iegūto akciju, ir vienāda ar vēlamās akcijas nominālvērtību. Reklāmguvumi, kad prēmijas ir negatīvas, iegūst kapitāla pieaugumu.
Busted Convertible
Konvertējama akcija ir "busted", ja tai ir salīdzinoši augsta konversijas prēmija, parasti 50% vai vairāk. Konvertācija par pozitīvu prēmiju rada kapitāla zaudējumus, un augsta prēmija nozīmē, ka ir maz ticams, ka konversija tuvākajā nākotnē radīs kapitāla pieaugumu. Busted CPS ir maza cenu saikne ar pamatā esošo akciju, un tā tirdzniecība ir vairāk kā obligācija. Tas nozīmē, ka tirgotāji varētu atrast sev vēlamās akcijas pievilcīgas, ja akcijas izmaksātu par konkurētspējīgām dividendēm ar pašreizējām procentu likmēm, pamatojoties uz riska pakāpi - akcijas ir riskantākas nekā obligācijas, un tādējādi tām ir jābūt augstākai atdevei, lai piesaistītu riskantus ieguldītājus.
Obligātā apmaiņa
Vadība var izsniegt CPS ar obligātu apmaiņas funkciju. Šī funkcija ļauj vadībai pieprasīt vēlamo akciju konvertēšanu pēc noteikta atiestatīšanas datuma. Šī pazīme samazina akciju vērtību tirgotājiem, jo piespiedu konvertēšanas laikā ir nenoteikta kopējā akciju vērtība. Ja vadība aicina CPS, kad konversijas prēmijas ir pozitīvas, ieguldītāji, kas nekavējoties pārdod iegūto akciju, realizētu kapitāla zaudējumus.