Satura rādītājs:
Obligācija ir parāda instruments, kas emitēts, lai piesaistītu naudu organizācijai. Apmaiņā pret sākotnējo ieguldījumu obligāciju ieguldītājiem tiek izmaksāta pamatsumma, pieskaitot procentu maksājumus par noteikto obligāciju garumu. Kredītriska pārvaldība tiek izmantota, lai novērtētu dažādu obligāciju relatīvo vērtību, pārbaudot to saistību neizpildes risku un kredīta starpības risku. Obligāciju saistību neizpildes risks un kredītriska starpība ir atšķirīga atkarībā no ekonomikas un obligāciju emisijas sabiedrības.
Noklusējuma risks
Noklusējuma risks ir risks, ka obligāciju emitents nesniegs solītos pamatsummas un procentu maksājumus. To sauc arī par obligāciju kredītrisku. Emitenti var palaist garām obligāciju maksājumiem, ja viņiem rodas naudas plūsmas problēmas un atrodas bankrota robežās. Ja obligāciju emitents bankrotē, tās obligācijas kļūst bezvērtīgas. Kredītreitingu aģentūras, piemēram, Moody's, piešķir obligācijām to saistību neizpildes risku. Obligācijas ar augstu saistību neizpildes risku ir mazākas nekā obligācijas, ko reitingu aģentūras uzskata par drošām.
Kredīta izplatīšanās risks
Obligācijas kredīta starpība ir starpība starp tā procentu likmi un garantētā aktīva procentu likmi, piemēram, Valsts kases obligāciju. Tā kā uzņēmumiem ir lielāks bankrota risks nekā federālajai valdībai, investoriem, kuri pērk savas obligācijas, viņiem ir jāmaksā augstāka procentu likme nekā federālajai valdībai. Kredīta starpības risks ir risks, ka ieguldītājs, kurš iegādājies ilgtermiņa obligāciju, ir bloķēts tādā apmērā, kas maksā pārāk maz par relatīvo saistību neizpildes risku. Iegādājoties nepietiekami maksājošu ieguldījumu ar pārāk zemu kredīta starpību, tas ir zaudējums, kas ir ieguldījumu ieguvums.
Ekonomikas valsts
Kredītriska pārvaldīšanā saistību neizpildes riska un kredīta starpības riska relatīvā nozīme atšķiras atkarībā no pašreizējā ekonomikas stāvokļa. Ja ekonomika ir vāja, saistību neizpildes risks ir svarīgāks. Sliktajā ekonomikā ir daudz lielāka iespēja, ka uzņēmumi bankrotēs un neizpildīs obligācijas. Ieguldītāji vairāk rūpējas par savu galveno ieguldījumu aizsardzību pret kopējo ienesīgumu. Taču spēcīgā ekonomikā svarīgāks ir kredīta starpības risks. Bankrota iespēja spēcīgā ekonomikā ir zemāka. Obligāciju procentu likmes pieaug labas ekonomikas apstākļos, jo ir lielāks pieprasījums pēc ieguldījumiem. Kredīta procentu likmju risks, ka tiek ieslēgts slikti maksājošās investīcijas, ir labāka ekonomika, nevis labvēlības risks.
Obligāciju spēks
Obligāciju emitenta spēks nosaka, vai kredītrisks vai saistību neizpildes risks ir svarīgāks. Vērtīga aģentūra uzskata, ka reitinga aģentūrām ir ļoti zema bankrota iespēja. Šīs stabilitātes dēļ tā piedāvās zemāku procentu likmi, kas ir tuvāka valdības likmei. Spēcīga uzņēmuma saistību neizpildes iespēja ir ļoti zema, bet kredīta starpības risks ir augsts zemās procentu likmes dēļ. Riskantāki uzņēmumi maksā augstāku procentu likmi, lai tirgotu savas obligācijas. Viņiem ir mazāks kredītriska starpības risks apmaiņā pret lielāku saistību neizpildes iespēju.