Parāda ietekme uz pašu kapitāla izmaksām

Lai gan uzņēmuma pašu kapitāla izmaksu aprēķināšanai ir dažādas metodes, būtībā peļņas summa, kas uzņēmumam ir jāsniedz par savām akcijām, izmantojot dividendes un atzinību, liek piespiest investorus tos iegādāties un tādējādi finansēt uzņēmumu. To var uzskatīt arī par uzņēmuma riska mērvienību, jo ieguldītāji pieprasīs lielāku risku no riskanta uzņēmuma akcijām, pretī pakļaujot sevi augstākam riskam. Tā kā uzņēmuma palielinātais parāds parasti izraisa paaugstinātu risku, parāda ietekme ir palielināt uzņēmuma pašu kapitāla izmaksas.

Vērtējot uzņēmuma akcijas, ir svarīgi ņemt vērā parāda apjomu

Kā parāds ietekmē peļņu

Parādu uzņemšana uzņēmuma finansēšanai ir pazīstama kā sviras efekts vai parādsaistības, jo parāds darbojas, lai pastiprinātu uzņēmuma peļņu vai zaudējumus. Apsveriet uzņēmumu, kas spēj aizņemties naudu vai emitēt obligācijas 7 procentu procentu apmērā. Ja uzņēmums labā gadā veic 10% atdevi no saviem aktīviem, parādu uzņemšana ir laba ideja, jo peļņa ir lielāka par parādiem. Palielinot uzņēmuma aktīvus, parāda finansējums ir palielinājis arī tās peļņu. Tomēr slikta gada gadījumā, kad uzņēmums atgriež 4 procentus no saviem aktīviem, parāds samazinās peļņu vēl vairāk nekā parasti, jo procentu izmaksas ir lielākas par peļņu.

Pašu kapitāla cenas

Jo vairāk parādu uzņēmums palielina peļņas svārstīgumu un līdz ar to arī risku. Svārstīgums ir svarīgs faktors formulās, kas palīdz ieguldītājiem noteikt krājuma taisnīgu cenu. Viena no populārākajām formām, kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis vai CAPM, būtībā nosaka, ka, palielinoties svārstīgumam, ieguldītājiem vajadzētu sagaidīt lielāku peļņu. Tas nozīmē, ka ir sagaidāms, ka to uzņēmumu akcijas, kurām ir augstāks parāds (un augstāka svārstīgums), gūs lielāku peļņu nekā līdzīgi uzņēmumi ar mazāku parādu.

Pašu kapitāla finansējums

Ja uzņēmums ar lielu parādu summu mēģina emitēt pašu kapitālu, pašu kapitāla izmaksas būs relatīvi lielākas, ņemot vērā paredzamās dividendes un akciju vērtības pieaugumu. Ja tā akciju cena nesasniegs mērķi, uzņēmums varēja redzēt tās vērtības kritumu, jo ieguldītāji uzskata uzņēmumu par zemāku rezultātu. Jāatzīmē arī tas, ka, palielinoties uzņēmuma svirai vai parāda daļai ar pašu kapitālu, pašu kapitāla izmaksas palielinās eksponenciāli. Tas ir saistīts ar to, ka obligāciju turētājiem un citiem aizdevējiem būs nepieciešamas augstākas procentu likmes uzņēmumiem, kuriem ir augsts sviras efekts.

Izmantojot parādu efektīvi

Parāda ietekme uz pašu kapitāla izmaksām nenozīmē, ka tā būtu jāizvairās. Finansējums ar parādiem parasti ir lētāk nekā pašu kapitāls, jo procentu maksājumi ir atskaitāmi no uzņēmuma ar nodokli apliekamajiem ienākumiem, bet dividendes nav. Turklāt parādu var refinansēt, ja likmes mainās zemāk un galu galā tiek atmaksātas; kad akcijas ir izsniegtas, akcijas atspoguļo pastāvīgu dividenžu pienākumu un uzņēmuma kontroles atšķaidīšanu.

Ietekme uz ieguldītājiem

Investori bieži uzskata, ka uzņēmumi, kas uzņemas risku, ir dinamiski un tiem ir izaugsmes potenciāls. Viņi saprot, ka, lai panāktu lielāku peļņu, viņiem būs jāiegulda riskantākos uzņēmumos. Ja uzņēmums ir gudrs par savu parāda attiecību un kā tā izmanto savu palielināto peļņu, parādu uzņemšana var padarīt uzņēmumu pievilcīgāku investoriem.